Comment investir dans l'Or?

À chaque crise, le regain d’intérêt pour l’or est significatif. Cependant, est-ce que l’or est un investissement intéressant ? Quel pourcentage de notre portefeuille y consacrer ? Par où commencer ? Devons-nous partir sur de l'or physique (pièces et lingots) ou au contraire de l'or papier (en bourse) ?

La valeur refuge de l'or est-elle une simple croyance ou une réalité ?

Pour répondre à cette question, analysons les variations du cours de l’once d’or en dollars depuis les années 1970.

Focus sur la définition de « once » : L'once est une ancienne unité de mesure de masse. L'once d'or désigne une unité de mesure approximative, située entre 24 et 33 grammes. L'once troy, en revanche, est une unité de mesure normalisée de 31,10 grammes. C'est cette dernière qui est cotée sur les marchés de l'or et qui fait office de référence mondiale.

À la vue du graphique, plusieurs constats s’imposent :

Au-delà de ces deux constats qui viennent ébranler la qualification de valeur refuge et de protection contre l’inflation ; nous pouvons lister au moins 4 inconvénients concernant l’investissement en or :

Malgré ces inconvénients, l’or possède 4 qualités qui sont très intéressantes :

Pour votre information, 30 % des Français détiennent de l’or. Nous pouvons totalement intégrer l’or dans un patrimoine diversifié. Attention cependant à ne pas dépasser 5 à 10 % car l'or est un actif alternatif. Tout est une question d'équilibre des investissements. L'image suivante représente une bonne répartition des investissements selon MPM Investissement®.

L’or physique est l’or auquel nous pensons tous intuitivement. Il est représenté dans l'imaginaire collectif comme étant un trésor de lingots, de pièces ou encore par l'oncle Picsou plongeant dans sa piscine remplie de pièces d’or. Nous l’opposons à l’or papier qui s’échange en bourse et qui ne correspond pas à de l’or palpable. J'aurai l'occassion de l'évoquer plus loin dans cet article.

L’or physique se distingue en 2 catégories :

Les lingots d’or font réver mais en pratique, les investisseurs en or préfèrent généralement les pièces (6 grammes) car plus accessibles, divisibles, stockables, transportables et revendables que les lingots. Ceci dit, il est désormais possible d'acquérir des lingotins d’un gramme.

La valeur d’un lingot ou d’une pièce d’or dépend de son poids, mais aussi de sa pureté exprimée en millièmes. Les lingots d’or sont très purs à au moins 99,95 % (995 millièmes) alors que les pièces sont généralement pures à 90 % (900 millièmes). Pourquoi cette différence ? Les lingots ne circulent pas donc peuvent se permettre d'être plus purs en or. En effet, l’or est un métal trop mou pour des pièces de monnaies en circulation donc les pièces d’or sont en réalité mélangées avec environ 10 % de cuivre et d’argent.

Les bonnes boutiques et les bons sites proposent un vaste choix de pièces d’or. Nous pouvons distinguer 3 catégories :

En pratique, le Napoléon est un peu notre vedette locale donc facilement revendable mais ayons bien en tête que c’est une pièce peu connue hors de France. En Suisse, ils préfèrent les 20 francs suisses; en Allemagne, le 20 reichsmark; au Canada, la Maple Leaf ; aux États-Unis, le 20 dollars US avec l’aigle et la citation « IN GOD WE TRUST » (et non pas « In gold we trust »). Hors de nos frontières, le Krugerrand sera par exemple une valeur sûre et plus facilement revendable que le Napoléon.

La « prime » est une notion spécifique à l’or d’investissement et nous devons bien comprendre de quoi il s’agit avant d’acheter de l'or. La prime d’une pièce ou d’un lingot d’or est la différence entre :

Cette marge « prime » tient compte de plusieurs paramètres :

Concrètement, si un Napoléon contient 300 € d’or et qu’il est vendu 330 €, la prime est de 10 %. Sachez que si la prime d’une pièce est supérieure à 80 % de sa valeur intrinsèque, il s’agit d’une pièce de collection (ou d’une arnaque).

Généralement, pour investir en or nous allons privilégier les pièces réputées et avec une prime raisonnable. Et pour réaliser une plus-value à la revente, nous pouvons attendre une période propice (crise) avec effet conjugué de hausse des cours de l’or et hausse de la prime car la demande sera plus forte.

À l’achat, il n’y a pas de TVA sur l’or d’investissement et pas de déclaration à faire. À la vente, la fiscalité de l’or d’investissement dépend de la situation :

En conclusion, l’or physique présente des avantages et inconvénients :

L’or d’investissement s’achète en boutique et sur des sites spécialisés mais nous devons être très vigilant sur le sérieux de l’enseigne, pour obtenir de l’or en bon état, bien certifié et facturé, bien conditionné et ne pas payer une prime exagérée.

Depuis 1933, Godot & Fils est une société de référence pour l’investissement en or. Il s’agit d’une société familiale agréée auprès de la Banque de France (ACPR), basée dans le quartier de la Bourse, réputé être le « quartier de l’or ».

Godot & Fils a lancé en 2011 le site internet https://www.achat-or-et-argent.fr/ dont les avis des clients sont excellents : moyenne de 4,0 / 5 sur 2 100 avis (TrustPilot).

Pour la livraison, nous pouvons choisir le mode de livraison : colissimo à domicile, transporteur privé, ou retrait en boutique Godot & Fils. La société est responsable jusqu’à la livraison au client.

Nous pouvons également opter pour le gardiennage d’or, plutôt que de le stocker chez soi ou en coffre en banque. L’or sera sécurisé en coffres assurés en France ou à l’étranger (Suisse, Singapour, Hong Kong, Angleterre, USA) dans un centre de stockage spécialisé et discret.

Nous gardons la possibilité de revendre notre or, de le transférer ou de le récupérer à tout moment (sur place ou par livraison).

Attention, ceci est de la théorie, en cas de crise systémique, rien ne garantit à partir du moment où vous ne possédez pas vous-même l’or que le processus sera facilement réalisable.

Le site propose un grand choix d’or d’investissement, de 10 € à plus de 100 000 € l’unité :

https://or.fr/ est une plateforme d'investissement numérique fondée en 2011. Il n’existe aucune boutique physique de cette enseigne. Un choix qui permet à OR.fr d’avoir des prix de vente parmi les plus compétitifs du marché. Ils ont d’ailleurs d’excellentes notations : moyenne de 4,9 / 5 sur 300 avis (TrustPilot).

En pratique, la livraison est sécurisée par Brink’s et OR.fr propose le stockage sécurisé hors du système bancaire sans intermédiation (à Zurich, Singapour, Toronto, ou New York). Bien sûr, nous obtenons un certificat de stockage en nom propre. L’or est assuré tous risques et il est possible de revendre notre or à tout moment à OR.fr, ou se le faire livrer à domicile par Brink’s (ou en agence Brink’s). La visite des coffres est possible.

Le site propose un choix limité avec un hic important : Nous devons investir au moins 10 000 € pour la première commande (dégressif par la suite par tranche de 5 000 €).

Depuis 1955, le Comptoir de Change Opéra - CCO - est une entreprise familiale depuis 3 générations. Il s’agit d’une société familiale agréée auprès de la Banque de France (ACPR), basée dans le quartier de l’Opéra Garnier. CCO a lancé en 2007 le site internet https://www.ccopera.com/ dont les avis des clients sont excellents : moyenne de 4,9 / 5 sur 4 100 avis (Trustedshops).

Pour la livraison, vous pouvez choisir le mode de livraison : colissimo à domicile, transporteur privé, ou retrait en boutique CCO. CCO est le premier et l’unique à accepter les paiements en bitcoin dès 2014.

Le site propose un choix varié de pièces et lingots de qualité :

Si les aspects négatifs sont trop importants pour nous et que nous souhaitions avoir un pourcentage de notre portefeuille sur l’or sans avoir à les stocker chez nous alors l'or papier est une bonne option.

Les trackers sont des produits financiers très efficaces pour reproduire un indice (CAC 40, Nasdaq, S&P 500, World, etc.) et dans le cas présent le cours d’une matière première, l'or. Il faut distinguer les ETC (Exchange Traded-Commodities) qui répliquent le cours de l’or et les ETF (Exchange Traded-Funds) dit Aurifères qui eux vont répliquer le cours de société qui exerce dans l’or. Voici quelques exemples d’ETC et d’ETF. Attention non éligibles au PEA c’est donc la fiscalité du CTO qui s’applique : flat tax 30 % sur les plus-values.

Un certificat est un produit d’investissement très proche du tracker, dans le sens où il doit suivre l’évolution du cours de l’or et il s’agit d’une créance. Également disponible sur compte-titres ordinaire (CTO). Nous pouvons citer entre autres le certificat 100 % or (ISIN NL0006454928).

Si nous avons souscrit une assurance vie en gestion pilotée comme Nalo ou Yomoni, nous avons peut-être déjà été exposé à l'investissement en or sans le savoir. Car selon notre profil client, les gestionnaires peuvent investir en tracker or.

Fiscalement, c’est la fiscalité de l’assurance vie qui s’applique et elle est très intéressante pour les contrats de plus de 8 ans.

Finalement l’investissement en or est assez clivant ! D'un côté les investisseurs qui ne veulent pas en entendre parler car ils visent uniquement l’investissement productif puisqu'il fournit des revenus (loyers en immobilier, dividendes en bourse, etc.), puis ceux qui apprécient le côté sécurisant de la valeur refuge de l’or physique et le cliquetis des pièces, et pour finir ceux qui ne sont intéressés que par la plus-value de l’or papier en bourse.

De mon côté, je préfère investir sur l’or papier car je n'ai pas envie de faire un trou dans le jardin ou de payer le stockage donc je préfère ne pas m’embêter et me diversifier via les ETF aurifères. Cela représente au maximum 5% de mon portefeuille car il ne s'agit que d'une valeur refuge sans performance exceptionnelle (hors crises).