L'inflation, comment protéger son patrimoine ?

Pendant des années de calme, l’inflation était comprise entre 0 et 2 % par an. C’était un taux relativement acceptable pour l’épargnant puisque de nombreux placements sans risque rémunérés dans les mêmes proportions. Malheureusement la donne a changé et l’inflation est désormais une source de préoccupation pour de nombreux épargnants. Qui peut savoir aujourd’hui quel sera le taux de l’inflation dans 1, 2 ou 5 ans ? Personne.

Alors comment protéger son épargne de l’inflation ? Quelles sont les mesures à prendre en cas de retour durable de l’inflation ? Existe-t-il des placements qui puissent protéger de l’inflation ? Je vous explique tout dans cet article.

L’inflation représente la hausse des prix des biens et des services. En pratique, l’INSEE (Institut National de la Statistique et des Etudes Economiques) a développé un indice pour mesurer l’inflation. Cet indice se base sur un panier de biens et de services dont l’institut étudie l’évolution des prix année après année.

Ce graphique présente l’inflation annuelle relevée par l’INSEE de 1991 à 2021 :

On constate qu’au cours des trente dernières années, l’inflation annuelle mesurée par l’INSEE oscille entre 0% et 2,5%. Mais en 2022 l’inflation dérape et s’envole à 6,2% sur un an en France (chiffre de novembre 2022). C’est du jamais vu depuis des décennies. Quelle est la cause de cette inflation ?

Nous pouvons identifier 3 grands cas de figure concernant l’inflation :

🔵 Cas n°1, l’inflation ne concerne qu’un type de biens ou de services. Par exemple, de mauvaises récoltes agricoles peuvent entraîner une inflation du prix des denrées alimentaires (comme le blé) et par extension des coûts d’exploitation dans l’élevage. Dans ce cas spécifique, l’inflation peut être contenue à un ou deux secteurs et ne pas se généraliser à l’ensemble des biens et services.

🔵 Cas n°2, l’inflation survient via les salaires. Dans un secteur où les entreprises peinent à trouver de la main d’œuvre, elles n’ont d’autres choix que celui d’augmenter les rémunérations pour stimuler le recrutement ou alors retenir leurs salariés.

Par exemple, aux États-Unis, de multiples enseignes de la restauration ont récemment fait face à une pénurie de main d’œuvre et ont sensiblement augmenté les salaires. Ces entreprises devront immanquablement répercuter cette hausse du coût des charges salariales sur les prix de leurs services pour conserver leurs marges.

Et c’est ainsi que vous entrez dans un cercle vicieux car la hausse des prix pousse les employeurs à augmenter les salaires, ce qui nourrit la hausse des prix… Un cercle sans fin.

🔵 Cas n°3, l’inflation que nous connaissons actuellement puise son origine dans une pénurie qui concerne les matières premières énergétiques telles que le pétrole, le gaz ou le charbon. En cas de demande durablement supérieure à l’offre (la production), la pénurie entraîne une hausse des prix selon la loi de marché de l’offre et de la demande.

Cette inflation qui touche initialement le prix de l’énergie, se propage alors à d’autres secteurs de l’économie. En effet, les entreprises grandes consommatrices d’énergie n’ont alors d’autres choix que celui d’augmenter le prix de leurs biens et services pour compenser la hausse de leurs coûts d’exploitation.

La hausse des prix de l’énergie est un vecteur d’inflation important car toutes les entreprises dépendent directement ou indirectement de l’énergie pour délivrer leurs services et/ou leurs biens. L’inflation est alors généralisée et peu rapidement s’emballer.

Quelles solutions ? Cibler les placements qui sont pénalisés par l’inflation et basculer vos investissements vers des placements plus protecteurs.

Mauvaise nouvelle pour les livrets réglementés qui protègent très mal de l’inflation. Les taux sont périodiquement réévalués mais jamais à hauteur de l’inflation. Mais il n’y a pas que les livrets, voici la liste exhaustive que j’ai identifié :

Les placements identifiés comme offrant une protection contre l’inflation se valorisent sur le long terme, accompagnent la hausse des prix et ne sont donc pas pénalisés par l’inflation. Cela ne signifie pas pour autant qu’ils s’agissent de placement sans risque en période d’inflation. C’est pourquoi toutes ces classes d’actifs ne se valent pas.

Qu’en est-il des cryptomonnaies ? Cette classe d’actif est récente, elle a moins de 15 ans d’existence. Il est difficile de connaître les comportements de ces actifs en période d’inflation mais ils doivent constituer une partie de votre capital (actifs atypiques).

Le foncier est un actif intéressant pour se protéger contre l’inflation. Cependant attention à l’augmentation des coûts de construction (et notamment le prix des matériaux) qui induisent une hausse de la valeur des immeubles déjà bâtis et des dépenses supplémentaires en cas de rénovation en cours ou à venir.

Le foncier est un actif intéressant pour se protéger contre l’inflation.Cependant attention à l’augmentation des coûts de construction (et notamment le prix des matériaux) qui induisent une hausse de la valeur des immeubles déjà bâtis et des dépenses supplémentaires en cas de rénovation en cours ou à venir.

Que ce soit pour l’achat d’une résidence principale ou d’un investissement locatif, les propriétaires sont très nombreux à financer leur acquisition via le crédit immobilier. Bonne nouvelle : l’inflation est plutôt favorable aux personnes endettées.

En effet, le capital à rembourser est fixe et le taux du crédit est généralement fixe ou faiblement variable. De ce fait, une inflation généralisée est bénéfique pour les personnes endettées car l’augmentation des salaires fait mécaniquement diminuer le poids des mensualités exprimé en pourcentage du budget du ménage.

Il est d’autant plus intéressant d’emprunter quand le taux d’emprunt est faible comparé à l’inflation. Les investisseurs ayant pu décrocher un crédit compris entre 1 et 2% (parfois moins), peuvent se réjouir de l’inflation. Si l’on prend le cas d’un investisseur ayant souscrit un crédit à 1% pour investir dans un bien immobilier dont le prix évolue de 4% par an (en accompagnant l’inflation), alors le taux réel de l’emprunt est négatif : -3% !

En période d’inflation, si vous souhaitez investir dans un bien immobilier, vous devez être attentif à 3 éléments :

L’immobilier dans l’ancien est directement pénalisé par cette nouvelle donne. Pour ces raisons, vous pouvez soit vous tourner vers un bien immobilier dans le neuf ou le très récent ou soit rénover des biens anciens.

Sachez qu’investir dans l’ancien est généralement plus rentable à condition de savoir comment s’y prendre. Bonne nouvelle, pleins de contenus se trouvent sur ma chaîne Youtube alors abonne-toi !

D’une façon générale, toutes les entreprises en mesure de répercuter les hausses de coût sur le prix final au consommateur, offrent une bonne protection contre l’inflation. Certaines entreprises sont réputées pour leur pricing power, c’est-à-dire leur capacité à faire accepter aux consommateurs des hausses de tarifs significatives sans compromettre leurs parts de marchés et leur volume de vente.

Par exemple, c’est le cas de la marque Apple et des entreprises de luxe. Mais attention tout de même, allouer son épargne spécifiquement sur ces valeurs ne permet pas une bonne diversification du portefeuille.

L’inflation ne touche pas de la même façon les différents biens et services. Elle peut tantôt se concentrer sur l’énergie (auquel cas les compagnies énergétiques profitent directement de cette hausse), tantôt se concentrer sur les denrées alimentaires, les salaires, etc. En pratique, les actions offrant la meilleure protection varient selon le type d’inflation. Alors que faire ?

Au final, l’approche la plus simple et non moins efficace est de se positionner sur les marchés actions en privilégiant une allocation multi-sectorielle avec une bonne diversification géographique. Les ETFs sont donc une bonne piste de réflexion pour contrer l’inflation, à condition que les rendements de ceux-ci (qui sont moindres que les actions) soient supérieurs ou égal à l’inflation. Action ou ETF ? Grande Question, grande réponse dans l’une de mes vidéos !