Qu'est ce qu'un portefeuille à dividendes ?
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La constitution d’un portefeuille à dividendes est-elle LA bonne idée pour un investisseur ?
C'est une question que nous sommes en droit de nous poser. L’objectif d’une telle stratégie d'investissement est la recherche d’un revenu passif régulier afin d'atteindre un complément de revenu voire même l’indépendance financière.
Un investisseur néophyte a tendance à s’imaginer que plus le rendement en dividende d’une entreprise est élevé, plus il engrangera des gains importants. C'est factuellement vrai mais je vais atténuer cette réalité qui est évidemment plus complexe. Si l’idée de privilégier les actions à forts dividendes part d’une bonne intention, elle se heurte à plusieurs pièges que nous devons éviter.
De ce fait, quelle est la clé pour un portefeuille à dividendes optimisé et équilibré ?
Point 1 : Qu’est-ce qu’un dividende ? Quel mécanisme cache-t-il ?
Pour vous remettre rapidement le contexte : nous avons le choix entre deux types d’actions :
- Les actions dites à capitalisation, c’est à dire que l’entreprise garde l'ensemble des bénéfices pour les réinvestir. Si l'entreprise est bien gérée, l'investissement réalisé permet à la société de prendre de la valeur et notre gain est accompli grâce à la valorisation des actions en notre possession.
- Les actions dites à dividende, c'est-à-dire que l’entreprise au lieu de garder les bénéfices, en reverse une partie aux actionnaires pour les remercier. Le gain est directement dans notre poche.
Cependant, nous devons savoir que lorsque nous percevons un dividende, le cours de l’action baisse d'autant. D’ailleurs nous parlons de « détachement » de dividende, autrement dit, nous récupèrons un flux de trésorerie de la société ce qui diminue directement la valeur de l'entreprise.
Quand nous touchons un dividende d’une entreprise cela revient au même que d’aller au distributeur de billets afin de retirer de l’argent sur notre propre compte.
Point 2 : Quelles informations nous apportent l’analyse des actions à dividendes?
Pour commencer notre analyse sur la stratégie du portefeuille à dividendes, commençons par étudier le passé.
Pour rappel, l’indice MSCI World est une représentation des grandes et moyennes capitalisations dans 23 pays des marchés développés. Avec 1 600 actions, l’indice couvre environ 85% de la capitalisation boursière mondiale. La composition de l’indice se présente comme suit :
Le MSCI World High Dividend Yield est un indice directement dérivé du MSCI World. Il se compose d’un peu plus de 300 actions sélectionnées sur le critère d’un dividende élevé, durable et persistant.
Voici une comparaison des performances entre les 2 indices :
Performance de MSCI World HDY vs MSCI World de 2008 à 2023 - Site https://www.msci.com/
Nous observons que l’indice MSCI World High Dividend Yield est distancé par l'indice MSCI World. Ce phénomène est particulièrement visible sur les 5 dernières années. Un portefeuille à dividendes a donc moins performé sur cette période qu’un portefeuille général. Mais nous allons nuancer ce constat.
Le MSCI World Dividend Masters est un indice qui comporte environ 300 actions dont les dividendes ont augmenté chaque année pendant au moins 10 ans. Ce type d’action est nommé :
- Dividendes Aristocrates
Il s’agit d’entreprises qui affichent des bénéfices réguliers et croissants d’une année sur l’autre. Ce terme anglo-saxon désigne les entreprises qui ont délivré sans discontinuer un dividende croissant d’une année sur l’autre au cours des 25 dernières années. Une telle prouesse est un signe de solidité de l’entreprise.
Performance de MSCI World Dividend Masters vs MSCI World de 2008 à 2023 - Site https://www.msci.com/
Nous observons que l’indice MSCI World Dividend Masters distance le MSCI World. Un portefeuille à dividend aristocrats a donc plus performé sur cette période qu’un portefeuille général.
Voilà pourquoi notre stratégie initiale est importante lors de la constitution d'un portefeuille à dividende, car en fonction du contenu les résultats peuvent totalement différés. Je conseille toujours de favoriser la consitution d'un portefeuille d'investissement basé sur les ETFs. Pourquoi?
Les chiffres ne mentent jamais. Par exemple, sur les 15 dernières années, seulement 6,60% des investissements professionnels aux Etas-Unis ont réussi à battre le S&P500. Nous parlons ici de professionnels qui ont accès à une multitudes d'outils et d'informations que nous n'avons pas en tant que particuliers. Alors comment pourrions-nous faire mieux qu'eux ?
Performance des professionnels par rapport au S&P500 durant les 15 dernières années - Site https://www.spglobal.com/
Cependant, si vous souhaitez gérer activement un portefeuille à dividendes alors je vous conseille de consulter les listes des actions aristocrates suivantes :
Point 3 : La stratégie des actions à dividendes aristocrates est-elle LA bonne idée ?
Oui et non. La réponse n'est pas binaire malheureusement.
- Un portefeuille “dividendes artistocrates” permet de se constituer un revenu complémentaire passif important qui est le but premier d’un portefeuille à dividendes. Les dividendes perçus dans le cadre d’un dispositif exonéré d’impôts permettent de réinvestir les sommes perçus afin de se constituer un capital d’investissement de plus en plus important.
- Un taux de distribution de dividendes trop important peut être le signe que l’entreprise manque de projets pour réinvestir ses bénéfices. Or, dans un monde concurrentiel en évolution perpétuelle, ce sont les investissements d’aujourd’hui qui feront les bénéfices de demain.
Point 4 : Comment construire un portefeuille à dividendes aristocrates ?
En tant qu'investisseur nous devons réfléchir sur un portefeuille à long terme. Qui dit long terme dit forcément stabilité de l'entreprise dans son développement. En effet les entreprises qui versent de fort dividendes sur plusieurs années sont rares.
Nous devons donc cibler des entreprises à croissance stable avec des versements en dividendes réguliers ET sans interruption. Un bon exemple de stabilité sont les entreprises qui ont continué à verser un dividende pendant la crise du Covid-19.
Conclusion
La constitution d’un portefeuille à dividendes n’a qu’un seul but : générer un revenu passif et se constituer un flux de revenus réguliers permettant de compléter son salaire et/ou sa retraite. Pour que ce portefeuille soit un succès, deux points sont à respecter :
- La création d’un tel portefeuille doit être effectuée dans le cadre d’un dispositif d'exonération d’impôts afin de pouvoir réinvestir 100% des dividendes sans payer la Flat Tax de 30% à laquelle ceux-ci sont soumis. Le PEA est parfait pour cela.
- Les ETFs ou les actions à dividendes doivent être sélectionnés avec soin afin de surperformer le marché. La sélection de dividendes aristocrates est la meilleure stratégie pour atteindre cet objectif.
Ayons bien en tête que nous ne vivrons pas immédiatement de notre portefeuille à fort dividendes. C’est une stratégie long terme qui peut accélérer le développement de votre patrimoine et vous rapprocher un peu plus chaque jour de l'indépendance financière. Tout vient à point à qui sait attendre.
Attention : Rappelons à cet effet que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Pour voir ou revoir ma vidéo sur le sujet :
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